US / Eco : la Fed réduit les taux d'un quart de point

Economie11/12/2007 à 20h19

La Fed a annoncé ce mardi soir, comme prévu, une réduction d'un quart de point du taux des fonds fédéraux, à 4,25%. Une décision qui devrait permettre de soutenir une croissance modérée avec le temps, estime la Fed, rappelant les récents développements, dont la détérioration des conditions des marchés financiers. Des développements qui ont renforcé l'incertitude entourant les perspectives de croissance économique et d'inflation aux Etats-Unis.

USA - La Fed baisse ses taux directeurs de 25 points de base

WASHINGTON, 11 décembre (Reuters) - La banque centrale américaine a abaissé mardi ses taux directeurs de 25 points de base, comme les marchés l'attendaient en majorité, pour aider l'économie des États-Unis à faire face au durcissement des conditions de crédit et à la crise du marché de l'immobilier.

La Réserve fédérale ramène ainsi son principal taux directeur, celui des Fed funds, à 4,25%. Le taux d'escompte revient pour sa part à 4,75%, contre 5,00% jusqu'ici.

Certains observateurs voulaient croire cependant à une détente monétaire plus drastique et attendaient une baisse de 50 points de base du taux des fonds fédéraux.

Les marchés actions se sont retournés à la baisse après la décision de la banque, et le Dow Jones < DOW INDUSTRIALS > perdait quelques minutes après plus de 1%, alors qu'il s'inscrivait en légère hausse avant que le verdict du Fomc soit connu.

Depuis la mi-septembre, le taux des Fed funds a maintenant été réduit en tout d'un point de pourcentage, la crise estivale du crédit faisant craindre un ralentissement plus marqué que prévu de l'économie américaine, voire un risque de récession.

REACTIONS à la baisse des taux et au communiqué de la Fed

NEW YORK, 11 décembre (Reuters) - Voici des réactions d'économistes et de professionnels des marchés mardi après l'annonce d'une baisse de 25 points de base des taux directeurs de la Fed.

Les principaux indices boursiers américains ont basculé nettement dans le rouge en réaction à cette décision qui a également entraîné en baisse très nette l'or et le cuivre.

Si la décision était anticipée, nombre d'intervenants voulaient toujours croire à une baisse des taux de 50 points de base.

De son côté, le dollar s'est renforcé face à l'euro tandis que le marché obligataire accentuait progressivement ses gains.


HANK SMITH, DIRECTEUR INVESTISSEMENT, HARFORD INVESTMENT

"Le marché désirait quelque chose de plus agressif au niveau du taux d'escompte. Le vrai sujet, ce n'est pas l'économie, ce sont les marchés de crédit qu'il faut lubrifier, et je ne suis pas convaincu que cette décision suffise à cela."

"La bonne nouvelle, c'est qu'on peut être quasiment assuré que la Fed va continuer à l'avenir de stimuler l'économie."


BRUCE MCCAIN, STRATEGE INVESTISSEMENT, KEY PRIVATE BANK

"Les investisseurs anticipaient une baisse plus forte du taux d'escompte. Avec une diminution de seulement un quart de point de pourcentage, cela suggère que la Fed n'est pas aussi énergique vis-à-vis des craintes entourant les marchés de crédit qu'elle l'est sur l'inflation."

"Je pense que la Réserve fédérale est plus préoccupée par l'inflation que le sont les marchés financiers."


MILTON EZRATI, ECONOMISTE, LORD ABBETT

"Après une baisse de 50 points de base, puis de 25, il aurait été bien vu que la Fed baisse ses taux de 50 points. Mais si elle les avait baissés de 50 points, le marché aurait pris peur à l'idée que la banque puisse en savoir davantage que ce qu'elle veut bien montrer". "La Fed a habillé cette baisse avec des considérations sur l'économie américaine, mais la Fed réagit vraiment à la situation du secteur financier. Elle a pris conscience du risque d'une propagation des turbulences financières dans la sphère de l'économie réelle. Elle n'examine plus d'aussi près, comme elle avait l'habitude de le faire, les chiffres de l'économie américaine."


BRIAN DOLAN, STRATEGE, FOREX.COM

"Le communiqué de la Fed prend note d'un ralentissement de la croissance, mais exprime également des inquiétudes liées aux pressions inflationnistes."

"La Fed a recouru à ses termes habituels pour dire que les risques inflationnistes persistent. Fondamentalement, la Fed y va petit à petit, une étape après l'autre, alors que les marchés tablaient sur un ajustement plus rapide. Il y a des chances pour que les marchés en général soient assez fortement déçus, et que les marchés actions poursuivent leur baisse jusqu'à la clôture."

"Pour faire court, il va falloir que l'économie se dégrade encore avant que la Fed ne se décide à préscrire le médicament dont elle a besoin."


ASHRAF LAIDI, ANALYSTE, CMC MARKETS

"La Fed a baissé de 25 points de base ses Fed funds comme son taux d'escompte, ce sont des baisses moins fortes qu'attendu. Cela explique l'appréciation du dollar face à l'ensemble des devises internationales de référence sauf le yen."

"La hausse du yen reflète la diminution des prises de risque, sur fond de baisse des marchés actions. Pour le moment, il s'agit donc, pour le billet vert, d'une bonne décision. Cela pourrait le soutenir durant les quatre prochaines semaines."


JOHN LONSKI, ECONOMISTE, MOODY'S INVESTORS SERVICE

"Les investisseurs risquent d'être déçus par le fait que la baisse ne soit que de 25 points de base (...)."

"En réduisant ses taux de 25 points, la Fed laisse effectivement penser que les risques d'une récession de l'économie américaine ne sont pas aussi élevés par rapport à ce que s'imaginent les marchés. En d'autres termes, pour la Fed, les risques d'une récession sont inférieurs à 40%, tandis qu'ils dépassent 40% pour les marchés."

"Encore une fois, la faible amplitude de cette baisse peut surprendre, étant donné que l'environnement économique s'est encore dégradé depuis le 31 octobre (date de la dernière détente monétaire de la Fed) (...). Tout cela laisse penser que la Réserve fédérale est finalement assez confiante quant aux perspectives de l'économie américaine: l'économie traverse juste une période difficile."


BILL HAMPEL, ECONOMISTE, CREDIT UNION NATIONAL ASSOCIATION

"Dans son communiqué, la Fed insiste sur la persistance des risques inflationnistes, mais dans le paragraphe suivant, elle se dit plus inquiète en ce qui concerne les perspectives de croissance. La Fed annonce qu'elle suivra de très près à la fois la situation sur les marchés financiers et de l'économie en général, ce qui laisse penser qu'elle n'hésitera pas à continuer de baisser ses taux d'intérêt."

"Ce communiqué dit aux marchés qu'il ne faudra pas être surpris en cas de nouveaux assouplissements monétaires lors des prochaines réunions. La Fed adresse au marché obligataire le message suivant: elle continuera à exercer une pression baissière sur les taux."


KEN LANDON, STRATEGE, JPMORGAN CHASE

"La baisse des taux et la communiqué de la Fed suggèrent une position plus dure que ce qu'avaient anticipé les marchés: cela devrait donc avoir un effet baissier sur les marchés actions comme sur le couple dollar/yen, mais haussier sur le couple dollar/euro."

"Cette décision devrait accélérer le repli de la devise européenne face au billet vert."

La Fed a annoncé ce mardi soir une réduction d'un quart de point du taux des fonds fédéraux, à 4,25%. Une décision qui devrait permettre de soutenir une croissance modérée avec le temps, estime la Fed, rappelant les récents développements, dont la détérioration des conditions des marchés financiers. Des développements qui ont renforcé l'incertitude entourant les perspectives de croissance économique et d'inflation aux Etats-Unis.

Il s'agit de la 3ème réunion monétaire (FOMC) consécutive de la Fed à l'issue de laquelle la Banque Centrale US décide d'abaisser ses taux. Le Comité a aussi réduit le taux d'escompte de 25 points de base ce jour.

Selon la Fed ce mardi, les informations économiques nouvelles suggèrent un ralentissement de la croissance économique aux Etats-Unis, reflétant l'intensification de la correction du marché immobilier et une certaine faiblesse de l'activité des entreprises et des dépenses de consommation. Le Comité continuera donc d'évaluer les effets des développements, financiers et autres, sur les perspectives économiques. La Fed entend ainsi agir comme il se doit pour remplir sa mission de stabilisation des prix et de maintien d'une croissance économique soutenable.